В САЩ се появяват признаци на стагфлация. Какво трябва да знаете
ФРС САЩ понижи основния лихвен процент до ниво 4–4,25% годишно
Последните данни за икономиката на САЩ показват, че в страната нараства рискът от стагфлация. Инфлацията продължава да се покачва, а пазарът на труда значително се забавя и заплашва да понижи производството. Федералната резервна система се опитва да съживи икономиката, като понижи лихвените проценти, но тарифната политика на Белия дом продължава да заплашва с разгръщане на цените за потребителите. Реална ли е стагфлацията в САЩ и кога може да настъпи – в материала на „Известия“.
Признаци на стагфлация
• В икономиката на САЩ се засилват някои тенденции, по които може да се съди за приближаване на стагфлация. Последните данни за инфлацията показаха, че през август индексът на потребителските цени (ИПЦ) е нараснал с 0,4% на месечна база и с 2,9% на годишна база. Това са най-високите показатели от януари тази година. При това базовият ИПЦ без отчитане на хранителните продукти и енергоносителите показа ръст на цените с 0,3% за месеца и 3,1% за последната година. И двата показателя надвишават целта от 2%, определена от Федералната резервна система (ФРС). Икономистите са особено загрижени за ръста на цените на наемите на жилища и бензина – съответно с 0,4% и 1,9% на месечна база.
Справка от „Известия“
Терминът „стагфлация“ е образуван от думите „стагнация“ и „инфлация“. Това е ситуация, при която депресивни признаци като липса на икономически растеж и ръст на безработицата се съчетават с инфлация. При стагфлация опитът да се коригира едно явление влошава другото, като кризисната ситуация се запазва. Икономистите оценяват стагфлацията като по-опасно явление от рецесията, като в същото време няма универсален начин за борба с нея.
• Едновременно с това се наблюдава отслабване на пазара на труда. Броят на работните места през август практически не е нараснал, с изключение на селското стопанство, където прирастът е само 22 хиляди свободни работни места. Нивото на безработицата се е повишило до 4,3%, което е най-високият показател за САЩ за последните четири години. Ръстът на заплатите се е забавил до 0,3% за месеца и до 3,7% на годишна база, което не съответства на прогнозите на пазара.
Най-важният показател за пазара на труда в САЩ – броят на първоначалните заявления за помощи за безработица – също ясно показва проблемите в икономиката. За една седмица 263 000 души са подали заявления за помощи, което е най-високият показател от октомври 2021 г. Към всичко това се добави и фактът, че бюрото по статистика на труда преразгледа данните си и установи, че от април 2024 г. до март 2025 г. броят на новите работни места в икономиката е с 911 хиляди по-малко, отколкото се предполагаше по-рано.
Това води до стагфлация
• Според текущите данни все още е рано да се каже, че в САЩ е настъпила стагфлация. Те обаче показват, че икономиката плавно преминава към забавяне, при положение че другият компонент на стагфлацията – стабилната инфлация – вече е факт. Прогнозите за растеж на икономиката се понижават, а за ускоряване на инфлацията – се повишават. Това свидетелства за не най-приятни очаквания от американската икономика в края на текущата година и началото на следващата.
Има няколко фактора, които предизвикват такива опасения. Основният от тях е тарифната политика на президента на САЩ Доналд Тръмп. Въвеждането на мита върху вносни стоки трябва да доведе до ръст на цените за потребителите и да ускори инфлацията. Засега тарифите имат ограничен ефект и не водят до лавинообразен ръст на цените. Доставчиците успяха да запълнят складовете си с продукти преди въвеждането на митата, част от разходите бяха поети от новите участници в логистичните вериги, а самият Тръмп беше доста непоследователен при въвеждането на тарифите и даде отсрочка на много страни. Това омекоти влиянието на тарифите върху инфлацията, но не го елиминира напълно. Рано или късно, на фона на стагниращото производство, все пак ще настъпи ръст на цените, а предвид непредсказуемостта на действията на Белия дом, рисковете от инфлация остават високи.
• Отчасти очакванията за инфлацията са свързани с текущите действия на ФРС. Регулаторът за първи път от девет месеца понижи лихвените проценти, с намерение да стимулира леко икономиката и да даде тласък на пазара на труда. Това може да даде тласък на инфлацията, особено ако все пак започне повишение на цените поради тарифите. В същото време председателят на ФРС Джером Пауъл отбеляза, че няма да бърза да понижава лихвите, както иска Белият дом.
Борбата с нелегалната миграция също не допринася за оздравителните процеси в икономиката. След депортирането на евтината работна ръка, на нейно място все още не е дошла по-скъпата с американско гражданство. Това принуждава предприятията да затварят и да съкращават създаването на работни места. Засега това също не може да се нарече фактор, който унищожава икономиката на САЩ, но както и в случая с тарифите, пазарът се опасява от импулсивни действия от страна на Тръмп, който може по всяко време да засили борбата с мигрантите.
Към какво ще доведе стагфлацията
• Ако инфлацията все пак се повиши поради тарифите, а пазарът на труда остане замразен и доведе до икономически спад, последствията от стагфлацията ще бъдат доста съществени. Ще настъпи по-нататъшно съкращаване на производството и ръст на безработицата, което поради растящите цени ще увеличи броя на бедните в страната. Това, от своя страна, ще доведе до социално напрежение, признаците за което вече се проявяват през втория мандат на Тръмп.
• Засега икономистите се утешават с факта, че инфлацията, макар и да нараства, остава относително ниска. Когато през 70-те години в САЩ имаше истинска стагфлация, инфлацията беше двуцифрена. Сега тя едва надвишава целта, което може да е неприятно за страната, но в исторически мащаб не е твърде опасно. Възможностите за икономически растеж в САЩ също не са изчерпани: ако планът на Белия дом за преместване на производството от други страни проработи, това ще позволи да се компенсира текущото ниво на инфлация с растеж на благосъстоянието на населението.
При това не трябва да се забравя, че всеки сценарий, при който може да се избегне стагфлацията, предполага, че ФРС запазва своята независимост и сама решава как да коригира икономиката. Въпреки това, през май мандатът на Паела изтича, а Тръмп дава ясно да се разбере, че иска да подчини регулатора и да премине към радикално понижение на лихвите, за да стимулира икономиката. Ако до тогава САЩ не увеличат производството и не решат проблема с безработицата, икономиката им ще понесе тежък стагфлационен удар.
При написването на материала „Известия“ разговаряха и взеха предвид мненията на:
- директора по анализ на финансовите пазари и макроикономиката на УК „Алфа-Капитал“ Владимир Брагин;
- генералния директор на аналитичния център „Бизнесдром“, представител на комитета „Опора на Русия“ по финансовите пазари Павел Самиев.
източник: iz.ru
