Кристалина Георгиева: Светът навлиза в по-флуидна финансова ера

Управляващият директор на МВФ предупреди, че финансовите иновации могат да ускорят трансграничните плащания, но изискват по-строга регулация и стабилни икономически политики

Финансовите иновации, токенизацията и стейбълкойните имат потенциала да направят глобалната финансова система по-бърза и ефективна, но едновременно с това могат значително да ускорят разпространението на рисковете. Това заяви управляващият директор на Международния валутен фонд Кристалина Георгиева в изказване на Симпозиума за икономическа политика в Джаксън Хоул.

Според нея през последните десетилетия технологичните иновации са довели до сериозен напредък при вътрешните плащания, като са ги направили по-бързи, лесни и евтини. При трансграничните разплащания обаче развитието остава неравномерно, а в много случаи операциите продължават да бъдат прекалено скъпи и бавни.

Георгиева посочи, че по-ефективните трансгранични плащания могат да разширят икономическото участие и да подпомогнат растежа, особено на фона на разрастващата се международна търговия с цифрови услуги.

Стейбълкойните могат да променят глобалните финанси

Един от големите въпроси е доколко технологиите на разпределения регистър, токенизацията и стейбълкойните могат да доведат до системна промяна на международните разплащания.

По думите на Георгиева блокчейн технологията все още заема сравнително малко място в глобалната платежна система. Въпреки това стейбълкойните показват потенциал да направят трансграничните плащания на голяма стойност по-бързи и по-евтини.

Тя предупреди обаче, че в една по-флуидна финансова система рисковете също се предават по-бързо, а цената на грешните политически решения може да бъде по-висока.

Управляващият директор на МВФ очерта три основни предизвикателства – необходимостта от международно координирана регулация на токенизацията и стейбълкойните, по-големи валутни буфери и политическа дисциплина в развиващите се икономики и запазването на отговорната фискална политика независимо от потенциалните ползи от новите финансови технологии.

Доверието и регулацията ще бъдат ключови

Според Георгиева стейбълкойните се представят като блокчейн еквивалент на парите и затова доверието в тях е от решаващо значение. Необходими са строги правила за резервите, които да гарантират тяхната безопасност и ликвидност, както и по-добра международна координация на регулациите.

Тя предупреди и за възможните последици за традиционните банки. Конкуренцията от новите технологии може да ги насърчи да подобрят услугите си, но не трябва да води до отслабване на депозитната им база и ограничаване на кредитирането за домакинствата и бизнеса.

Особено сериозни могат да бъдат предизвикателствата за развиващите се пазари. Стейбълкойните могат да улеснят укриването на данъци, заместването на националните валути и заобикалянето на капиталовия контрол. Това от своя страна създава рискове за валутните курсове, капиталовите потоци и паричния суверенитет.

Георгиева: Не отлагайте фискалните решения

Кристалина Георгиева обърна специално внимание и на нарастващия публичен дълг. Според нея финансовите иновации могат да намалят разходите за финансиране в някои държави, но не могат да заместят отговорната макроикономическа политика.

Тя подчерта, че основната задача на централните банки остава поддържането на ниска и стабилна инфлация. При продължаващ инфлационен натиск те не трябва да бъдат използвани за компенсиране на фискални проблеми чрез неоправдано ниски лихви или нови програми за изкупуване на активи.

Според управляващия директор на МВФ правителствата трябва да направят трудния избор между ограничаване на разходите и увеличаване на приходите, за да постигнат надеждна средносрочна фискална консолидация.

„Нашият съвет: не отлагайте повече“, заяви Георгиева.

В заключение тя изрази увереност, че технологиите в крайна сметка ще доведат до мащабна трансформация и на трансграничните плащания. Основната задача според нея е да бъдат създадени условия, които позволяват на света едновременно да се възползва от иновациите и да управлява произтичащите от тях рискове.